雪榕生物近日发布2025年第三季度财报，各项财务数据变动较大，值得投资者关注。本文将对其重要财务指标进行详细解读，分析公司财务状况及潜在风险。
营收下滑，市场竞争压力显现
营业收入同比下降19.26%
报告显示，年初至报告期末，雪榕生物营业收入为13.25亿元，较上年同期的16.41亿元下降19.26%。单季度来看，本季度营业收入5.34亿元，同比下降6.30%。这表明公司在市场拓展方面面临挑战，行业竞争激烈，可能受市场需求变化、产品价格波动或竞争对手挤压等因素影响。
| 时间 | 营业收入（元） | 同比增减 |
|---|---|---|
| 本报告期 | 534,255,898.88 | -6.30% |
| 年初至报告期末 | 1,324,930,751.78 | -19.26% |
净利润扭亏为盈，非经常性损益有贡献
归属于上市公司股东净利润增长61.94%
年初至报告期末，归属于上市公司股东的净利润为 -6234.84万元，上年同期为 -1.64亿元，同比增长61.94%。本季度净利润为4020.37万元，上年同期为1007.94万元，大幅增长298.87%。净利润的显著增长一方面得益于公司经营改善，另一方面非经常性损益也有贡献。
| 时间 | 归属于上市公司股东的净利润（元） | 同比增减 |
|---|---|---|
| 本报告期 | 40,203,669.22 | 298.87% |
| 年初至报告期末 | -62,348,351.93 | 61.94% |
扣非净利润亏损收窄，经营质量待提升
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润，年初至报告期末为 -8518.96万元，上年同期为 -1.79亿元，亏损收窄52.75%。本季度为3489.43万元，上年同期为1007.05万元，增长246.50%。虽然扣非净利润亏损状况改善，但仍为负值，公司核心经营业务盈利能力有待进一步提升。
| 时间 | 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润（元） | 同比增减 |
|---|---|---|
| 本报告期 | 34,894,293.61 | 246.50% |
| 年初至报告期末 | -85,189,552.12 | 52.75% |
每股收益改善，股东回报有变化
基本每股收益与扣非每股收益均提升
基本每股收益年初至报告期末为 -0.11元/股，上年同期为 -0.33元/股，增长66.67%；本季度为0.07元/股，上年同期为0.02元/股，增长275.00%。扣非每股收益数据虽未单独列示，但从扣非净利润变化趋势可推测也有类似改善。这反映出公司在提升股东回报方面取得一定成效，但整体仍处于亏损状态。
| 时间 | 基本每股收益（元/股） | 同比增减 |
|---|---|---|
| 本报告期 | 0.07 | 275.00% |
| 年初至报告期末 | -0.11 | 66.67% |
应收账款增加，回款风险需关注
应收账款增长15.72%
期末应收账款为3632.67万元，期初为3139.08万元，增长15.72%。应收账款增加可能影响公司资金周转，若不能及时收回，将增加坏账风险，反映出公司在销售信用政策或客户管理方面可能存在问题。
| 项目 | 期末余额（元） | 期初余额（元） | 变动率 |
|---|---|---|---|
| 应收账款 | 36,326,690.57 | 31,390,843.09 | 15.72% |
加权平均净资产收益率仍处低位
年初至报告期末为 -5.35%
年初至报告期末加权平均净资产收益率为 -5.35%，上年同期为 -11.12%，虽有所上升但仍为负数，表明公司运用净资产获取利润的能力较弱，资产运营效率有待提高。
| 时间 | 加权平均净资产收益率 | 同比增减 |
|---|---|---|
| 本报告期 | 3.08% | 4.52% |
| 年初至报告期末 | -5.35% | 5.77% |
存货上升，库存管理存挑战
存货增长14.79%
期末存货为3.73亿元，期初为3.25亿元，增长14.79%。存货增加可能因市场预期、生产计划调整等，但也可能带来存货积压风险，增加仓储成本和存货跌价风险，考验公司库存管理能力。
| 项目 | 期末余额（元） | 期初余额（元） | 变动率 |
|---|---|---|---|
| 存货 | 373,450,732.37 | 325,337,429.69 | 14.79% |
费用变动各有因，成本控制有成效有挑战
销售费用下降34.51%
本报告期销售费用为1448.63万元，上年同期为2212.09万元，下降34.51%，主要因销售人员薪酬下降。这可能是公司成本控制举措，但也可能影响销售团队积极性和市场推广力度。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 14,486,290.96 | 22,120,937.77 | -34.51% |
管理费用微增4.16%
年初至报告期末管理费用为1.01亿元，上年同期为9657.09万元，增长4.16%，整体较为稳定，公司管理运营成本控制基本有效。
| 项目 | 本期发生额（元） | 上期发生额（元） | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 管理费用 | 100,594,021.39 | 96,570,903.90 | 4.16% |
财务费用降低37.38%
本报告期财务费用为4463.58万元，上年同期为7128.15万元，下降37.38%，主要因借款规模减少及可转债转股导致利息减少，公司债务成本控制取得成效。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 财务费用 | 44,635,788.09 | 71,281,468.03 | -37.38% |
研发费用减少20.99%
年初至报告期末研发费用为236.53万元，上年同期为299.43万元，减少20.99%。研发投入减少可能影响公司未来创新能力和产品竞争力。
| 项目 | 本期发生额（元） | 上期发生额（元） | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 研发费用 | 2,365,283.81 | 2,994,275.99 | -20.99% |
现金流量有喜有忧，资金运作需谨慎
经营活动现金流净额增长5.83%
年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额为2.48亿元，上年同期为2.34亿元，增长5.83%，表明公司经营活动创造现金能力有所增强，经营状况向好。
| 项目 | 本期发生额（元） | 上期发生额（元） | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | 248,156,943.68 | 234,487,961.21 | 5.83% |
投资活动现金流净额改善，投资策略调整
投资活动产生的现金流量净额本报告期为 -4283.22万元，上年同期为 -2.87亿元，同比增长85.09%，主要因购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金减少，公司投资策略可能有所调整，减少大规模资本支出。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 投资活动产生的现金流量净额 | -42,832,187.28 | -287,305,326.58 | 85.09% |
筹资活动现金流净额大幅下降534.53%
筹资活动产生的现金流量净额本报告期为 -2.50亿元，上年同期为5761.07万元，下降534.53%，主要因公司集中偿还银行借款。这虽可减少债务利息支出，但大规模偿债可能影响公司资金流动性，需关注后续筹资能力和资金安排。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 筹资活动产生的现金流量净额 | -250,337,152.32 | 57,610,655.52 | -534.53% |
雪榕生物2025年第三季度财报显示，公司在净利润、现金流等方面有积极变化，但营业收入下滑、扣非净利润仍亏损、应收账款及存货增加等问题需重视。投资者应密切关注公司后续经营策略调整及财务状况变化，谨慎做出投资决策。
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